핵심 숫자
AI가 공시 원문에서 추출한 주요 수치
| 항목 | 값 | 비고 |
|---|---|---|
| 총 발행액 | 2,200억원 | 제16-1회 1,000억원(만기 2년, 이자율 4.108%), 제16-2회 1,200억원(만기 3년, 이자율 4.316%) |
| 2025년 연결 매출액 | 10조 8,837억원 | 전년 대비 8.9% 증가 |
| 2025년 연결 영업이익 | 2,704억원 | 전년 대비 183.0% 증가, 영업이익률 2.5% |
| 2025년 연결 당기순손실 | -1,973억원 | 전년 -3,586억원 대비 손실폭 축소 |
| 2025년말 연결 부채비율 | 168.1% | 전년말 254.2% 대비 86.1%p 개선, 유상증자(9,834억원) 효과 |
| 신용등급 | AA-(안정적) | 한국기업평가, 나이스신용평가, 한국신용평가 3사 동일 등급, 2026년 3월 전망 상향 |
| 수요예측 경쟁률 | 제16-1회 11.50:1, 제16-2회 10.40:1 | 기관 수요예측 결과, 발행금액 증액(총 2,200억원) |
한줄 요약
한온시스템, 2,200억원 규모 제16회 무보증사채 발행 (투자권유 아님)
핵심 포인트
제16-1회 1,000억원(2년물, 4.108%), 제16-2회 1,200억원(3년물, 4.316%) 공모사채 발행 결정
조달자금 전액(2,200억원)을 기존 회사채(제14-1회 1,950억원, 제10-3회 2,300억원) 차환 상환에 사용 예정
2025년 연결 매출 10조 8,837억원, 영업이익 2,704억원 기록했으나 당기순손실 1,973억원 지속
신용등급 AA-(안정적) 유지, 2025년말 부채비율 168.1%로 전년 254.2% 대비 86.1%p 개선
대표주관사 NH투자증권, 2026년 4월 24일 청약·납입, 2026년 4월 27일 상장 예정
이 공시가 의미하는 것
이번 사채 발행은 2026년 4월과 6월에 각각 만기 도래하는 기존 회사채(제14-1회 1,950억원, 제10-3회 2,300억원)의 차환을 목적으로 합니다. 조달금리(16-1회 4.108%, 16-2회 4.316%)는 동일 신용등급(AA-) 대비 경쟁력 있는 수준으로, 기발행 사채보다 낮은 금리로 리파이낸싱이 가능했습니다. 한온시스템은 2025년 영업이익이 전년 대비 183% 증가하며 수익성이 빠르게 회복되고 있으며, 1조원 규모의 유상증자(2025년 12월)를 통해 부채비율을 168.1%로 낮추고 신용등급 전망도 '부정적'에서 '안정적'으로 상향되었습니다. 다만 2025년에도 당기순손실(-1,973억원)이 지속되었고, 2024년 이후 배당을 중단하는 등 재무구조 개선이 여전히 진행 중입니다. 본 분석은 참고자료이며 투자권유가 아닙니다.
투자자 관점 체크포인트
- ☐ DART 원문 확인 필요
- ☐ 차환 대상인 제14-1회(2026.04.25 만기, 1,950억원) 및 제10-3회(2026.06.27 만기, 2,300억원) 회사채 상환 일정 확인
- ☐ 회사의 2025년 연결 당기순손실(-1,973억원) 지속 및 EBITDA 마진율(9.3%) 추이 모니터링
- ☐ 최대주주(한국타이어앤테크놀로지, 지분율 51.07%) 변경 이후 사업 시너지 및 재무정책 변화 관찰
- ☐ 미국 관세 정책 불확실성, 원자재(알루미늄) 가격 변동, 환율 변동 등 영업 리스크 요인 점검
주의할 점
사실 기반 리스크 요인
- ⚠ 본 사채는 예금자보호법 적용 대상이 아니며, 원리금 상환 불이행 시 투자위험은 전적으로 투자자에게 귀속됨
- ⚠ 연결 부채비율 300% 이하 유지 조건이 있으며, 위반 시 기한의 이익 상실 가능성 존재
- ⚠ 회사는 2024년 이후 배당을 중단 중이며, 2025년말 미처분이익잉여금이 -197억원으로 배당 재개 시점 불확실
주요 일정
이 공시 전후의 매체 보도
2026-04-24 전후 ±3일 외부 보도